توقعات باستمرار التضخم المرتفع في روسيا خلال 2025

سيستمر التضخم السنوي في النمو مع بداية عام 2025، وقد يصل إلى ذروته في الربيع، بحسب وثيقة "ملخص مناقشة المعدل الرئيسي" للبنك المركزي الروسي التي نشرت على الموقع الرسمي للبنك أمس السبت. وتنص الوثيقة على أن "التضخم السنوي سيستمر في الارتفاع في أوائل عام 2025، ومن المرجح أن يصل إلى ذروته في إبريل/نيسان".

ووفقاً للجهة التنظيمية للمناقشة، فمن المتوقع أن يستمر التضخم في الزيادة في الأشهر الأولى من عام 2025، مع توقعات بأن يصل إلى أعلى مستوياته في الربيع. وأشار البنك إلى أنه من المتوقع أن تبدأ وتيرة ارتفاع الأسعار في التباطؤ خلال الأشهر المقبلة، وذلك نتيجة للتأثيرات الناجمة عن تشديد السياسة النقدية بشكل كبير.

وقد عُقد اجتماع مجلس إدارة البنك المركزي في 20 ديسمبر/كانون الأول، حيث اتُّخذ قرار بالإبقاء على سعر الفائدة الرئيسي عند مستوى 21% سنوياً، رغم توقعات السوق بزيادة السعر إلى 23%. كما أشار البنك إلى أنه سيقوم بتقييم جدوى رفع سعر الفائدة في الاجتماعات القادمة.

من جهته، يقول فاديم ميكيف، صحافي روسي، لـ"العربي الجديد": "إبقاء سعر الفائدة عند 21% يدل على رغبة البنك في كبح جماح التضخم وحماية القوة الشرائية للمواطنين، ما يعزز الثقة بالاقتصاد الروسي على المدى الطويل". وتابع: "ومع ذلك، من جهة أخرى، قد يُنظر إلى هذه التوقعات بشكل سلبي، حيث إن استمرار التضخم في الارتفاع قد يعكس عدم الاستقرار الاقتصادي والتحديات الهيكلية التي تواجه البلاد".

وأضاف أن "الحفاظ على سعر فائدة مرتفع مثل 21% قد يؤدي إلى تقليص الاستثمارات المحلية والأجنبية، ما يؤثر سلباً على النمو الاقتصادي في المستقبل".

الدولار سيتجاوز 100 روبل في عام 2025

ونشر استبيان، السبت، على موقع وكالة الأنباء الروسية "ريا نوفوستي" تتوقع فيه مجموعة من الخبراء أن يُتداول الدولار في السوق الروسية خلال العام الجديد فوق المستوى البالغ 100 روبل روسي. وأشار معظم المحللين الذين استُطلعت آراؤهم إلى أن الروبل سيكون أقوى في بداية العام مقارنة بنهايته.

ووفقاً لوكالة الأنباء الروسية، فإنه بعد 12 يونيو/حزيران 2024، عندما أدت العقوبات الأميركية إلى انسحاب الدولار من بورصة موسكو، أصبح من الضروري متابعة أسعار الدولار من خلال الأسعار الرسمية التي يحددها البنك المركزي الروسي. وقد أغلق الدولار العام الماضي عند مستوى 89.69 روبلاً، ثم شهد تقلبات ملحوظة حيث انخفض إلى 82.63 روبلاً في يونيو، ثم قفز إلى 109.58 روبلات في نوفمبر/تشرين الثاني، ليصل إلى 99.61 روبلاً في 26 ديسمبر، بزيادة قدرها 11.1% على مدار العام.

وفي سياق الأحداث السياسية، يشهد نهاية عام 2024 تحضيرات لدخول دونالد ترامب إلى الرئاسة مجدداً. ورغم وجود حالة من عدم اليقين حول سياسته المستقبلية، إلا أن بعض الخبراء يرون أن ترامب أكثر ثقة الآن ولديه فريق عمل قوي، بالإضافة إلى نية معلنة لإنهاء النزاع في أوكرانيا، وفقاً لما ذكرته الوكالة الروسية. ويعتبر سيرغي سويروف من شركة "Arikapital Management Company" أن الجغرافيا السياسية تلعب دوراً كبيراً في تحديد سعر الصرف، وأن أي نجاح محتمل في تسوية النزاع قد يؤدي إلى ارتفاع قيمة الروبل.

ويضيف سويروف لوكالة الأنباء "ريا نوفوستي": "ومع ذلك، يجب أخذ العوامل الأساسية بعين الاعتبار؛ فقد يرتفع الاستيراد ولكن قد ينخفض بسبب تحسين طرق التوصيل. كما قد يرتفع التصدير نتيجة تخفيف القيود المحتملة. إلا أن العقوبات الدولية من المرجح أن تبقى قائمة، وإذا رُفعت، فسيكون ذلك ببطء ومن خلال صفقات سياسية".

اقتصاد دولي

التحديثات الحية

البنك المركزي الروسي يفاجئ الأسواق بالعزوف عن رفع الفائدة

ويقدر فلاديمير براجين، من شركة "ألفا كابيتال مانجمنت"، أن السعر الأساسي للدولار مع توازن تجاري جيد يتراوح بين 80 و85 روبلاً، بينما السعر الفعلي مع الأخذ بعين الاعتبار المخاطر والعقوبات المفروضة على روسيا يتراوح بين 90 و95 روبلاً. ويؤكد للوكالة الروسية أن خفض سعر الدولار تحت 100 روبل ضروري للحد من التضخم الذي يسعى البنك المركزي الروسي لتحقيقه.

وفي توقعاته لـ"ريا نوفوستي"، يتوقع أوليغ كوزمين، من شركة "رينيسانس كابيتال"، أن يُتداول الدولار بين 100 و105 روبلات في النصف الأول من عام 2025، مع إمكانية انخفاضه تحت 100 روبل في بداية العام، بينما يتوقع أن يصل إلى 110 روبلات بنهاية العام. أما فاليري فايزبرغ من شركة "Region Investment Company"، فقد توقع  للوكالة أن يكون المتوسط السنوي للدولار في عام 2025 بين 104 و105 روبلات، ومع نهاية السنة عند مستويات تتراوح بين 110 و115 روبلاً. 

(الدولار = 105,73 روبلات روسية)