ما أسباب فشل الاقتصاد الصيني في التعافي بعد واحدة من أسوأ فتراته؟

فشل الاقتصاد الصيني في التعافي بعد أسوأ فترة في خمسة أرباع، فيما لا يزال الركود المطول في سوق الإسكان يشكل عبئاً على إنفاق المستهلكين. فقد امتد الركود الاقتصادي في الصين إلى الربع الثالث، مما لفت الانتباه المتجدد إلى الحاجة لمزيد من التحفيز المالي مع تعثّر الطلب المحلي في ظل تباطؤ سوق الإسكان المطول.

ووفقاً لشبكة بلومبيرغ الأميركية، كان التباطؤ المفاجئ في الاستثمار في الأصول الثابتة إلى 3.6% في الأشهر السبعة الأولى من العام من بين أكبر النتائج المترتبة على البيانات الصادرة اليوم الخميس. وتجاوزت مبيعات التجزئة التوقعات إلى حد كبير بسبب ارتفاع موسمي، ما عزز سوق الأسهم الصينية، على الرغم من أنها ظلت أقل بكثير من النمو قبل الوباء. وتباطأ الإنتاج الصناعي قليلاً حتى مع استمراره في التفوق على الاستهلاك، فيما احتفظ اليوان الخارجي بالخسائر المبكرة بعد البيانات.

وتشير أحدث صور الاقتصاد الصيني البالغ حجمه 17 تريليون دولار إلى خسارة إجمالية للديناميكية وعلامات التدهور مع تحول المستهلكين والشركات إلى تشاؤم متزايد. فالجهود الحكومية الأخيرة -بما في ذلك خفض أسعار الفائدة- لتحفيز الاستهلاك والاستثمار بالكاد تحرك المؤشر صعوداً، حيث يستمر ثاني أكبر اقتصاد في العالم في الاعتماد على التصنيع لتشغيل النمو.

وفي هذا الصدد، قال كبير الاقتصاديين في منطقة الصين الكبرى وشمال آسيا في "ستاندرد تشارترد بي إل سي"، دينغ شوانغ: "لقد تباطأ زخم الاقتصاد. فقد فرض هذا المزيد من التحديات على هدف تحقيق نمو بنحو 5% هذا العام، وسيرى صناع السياسات هذا أيضاً".

اقتصاد دولي

التحديثات الحية

الصين تشدد قبضتها على سوق السندات

ومن بين مجموعة البيانات، تفاعل تجار الأسهم إيجاباً مع ارتفاع مبيعات التجزئة. أنهى مؤشر CSI 300 القياسي المحلي تداولات اليوم مرتفعاً بنسبة 1.2% عند استراحة منتصف النهار، متجهاً إلى أفضل جلسة له في أسبوعين. كما تقدم مؤشر الأسهم الصينية المدرجة في هونغ كونغ، مما محا الخسائر المبكرة.

في حين كانت الأرقام "متوافقة إلى حد كبير مع التوقعات"، فقد تشعر الأسواق بالارتياح إلى حد ما لأن هناك بعض العلامات المبكرة على الاستقرار في مبيعات التجزئة وأسعار المساكن، والتي كانت جميعها نقاط ضعف في الأشهر الأخيرة، كما قال مارفن تشين، الاستراتيجي في بلومبيرغ إنتلجنس.

وتستهدف حكومة الرئيس شي جين بينغ نمواً بنحو 5% هذا العام، حيث يحاول صناع السياسات التخلص من الركود بعد الوباء. ويدعو الخبراء الحكومة إلى تسريع الإنفاق على البنية التحتية والبرامج الأخرى لإحياء الطلب في الاقتصاد الصيني إذا كان من المقرر تحقيق هذا الهدف. وكان الدعم المالي للاقتصاد ضعيفاً هذا العام، حيث تحجم بكين عن إطلاق حوافز كبيرة. وانكمش الإنفاق العام في النصف الأول، بينما كانت السلطات تجمع الأموال لمشاريع البنية التحتية من خلال مبيعات السندات بوتيرة بطيئة حتى وقت قريب.

وأظهر ركود الإسكان القليل من علامات الانعكاس، على الرغم من استقرار وتيرة انخفاضه. وانخفضت أسعار المساكن بمعدل ثابت إلى حد كبير على أساس شهري، ولكنها انخفضت بشكل أسرع من حيث القيمة السنوية. واستمرت عمليات بدء بناء المساكن الجديدة في الانخفاض بمعدل 20% مقارنة بالعام الماضي.

ووفقاً لحسابات مجموعة جولدمان ساكس، توسع الاستثمار الإجمالي بنسبة 1.9% في يوليو/تموز مقارنة بالعام الماضي، وهو أسوأ من الزيادة بنسبة 3.7% في الشهر السابق. ويظهر تفصيل الأرقام تباطؤاً في توسع الاستثمار في البنية التحتية في الفترة من يناير/كانون الثاني إلى يوليو/تموز مقارنة بالأشهر الستة الأولى من العام. كما تدهور استثمار الشركات الخاصة ولم يسجل أي تغيير مقارنة بالعام الماضي.

وفي السياق عينه، قال ديفيد كو من بلومبيرغ إيكونوميكس إن الاستثمار في البنية التحتية كان أحد المحركات الرئيسية للطلب المحلي، الذي كان يتخلف عن الإنتاج هذا العام، مضيفاً أن التباطؤ هناك يشكل علامة تحذير. وأضاف: "هذا يعني أن محرك الاقتصاد الصيني على جانب الطلب يتباطأ ويفقد زخمه أيضاً. وهذا يخبرنا أنه ربما يعود الضعف في جانب الطلب يوماً ما ليؤذي الجانب الآخر".

اقتصاد دولي

التحديثات الحية

روسيا والصين تعودان لنظام المقايضة للتغلب على العقوبات الغربية

يأتي ذلك فيما تتزايد المخاوف بشأن الانحدار المطول في الثقة والأسعار، بعد أن أعلنت الصين عن أول انكماش للقروض للاقتصاد الحقيقي منذ نحو عقدين من الزمان. وأشعل هذا الجدل مجدداً حول ما إذا كانت الصين قد تسقط في النوع نفسه من الركود الذي استمر لعقود من الزمان والذي تعثرت فيه اليابان في أوائل التسعينيات، أو تكرر "ركود الميزانية العمومية"، مع تركيز الأسر والشركات على سداد الديون، وتوقف الإنفاق في الاقتصاد.